多線佈局行業未來 東易日盛升值空間可期

 在“互聯網+”概念興起、樓市回暖、頻頻降息等多重利好背景下，各路資本紛紛将目光投向“互聯網家裝”這一尚未成型且充滿潛力的領域。家裝業上市第一股東易日盛，利用自身優勢多線布局，積極增加業績增長點

互聯網強勢助力家裝業發展

2015年家裝業發展如火如荼，自兩會期間李克強總理提出“互聯網+”概念後，“互聯網家裝”這一“新生事物”進入高速成長期。爲搭上互聯網這班順風車，傳統家裝業内各企業頻繁應招，積極應對;與此同時，資本市場也顯示出對互聯網家裝的偏愛……不可否認的是，家裝業正面臨一場變革，行業前景可期。

數據統計顯示，2014年家裝市場(B2C)總産值1.51萬億元，包含家具、家電、軟裝的泛家居行業總産值預計超過3萬億元。2014年家裝電商成交規模約爲1,197億元，比2013年增長50%以上，占家裝行業産值約8%。

有鑒于此，在互聯網勁風席卷之下，互聯網家裝開始吸引各路資金。在5月7日召開的“2015互聯網+家裝戰略峰會”上，加多寶、民生銀行、和君咨詢、紅杉資本、三星電商等各行業大佬們紛紛“亂入”，讓這場峰會有了更多的看點。雖然不确定這些家裝行業的外來“入侵者”能否給行業本身帶來颠覆性的變化，各類熱錢的湧入會否給家裝業帶來如同滴滴與快的争相燒錢的現象，但可以肯定的是，由于互聯網對家裝業改造起步較晚，目前線上滲透率仍較低，未來提升空間巨大，家裝領域被普遍看好。

與此同時，地産銷售回暖利好裝飾基本面。當前地産銷售價格環比降幅縮小，4月，一二三線城市的銷售面積同比均增長，銷售明顯回暖。特别是，5月10日，央行宣布自2015年5月11日起下調金融機構貸款及存款基準利率各0.25個百分點，數月來已兩度降準三度降息，累積效應預計将逐步顯現，裝飾行業需求有望持續回暖。

在一系列利好消息的刺激下，業内保守估計，2015年家居建材行業的市場規模将達4萬億。這樣的市場預期讓互聯網家裝行業站在了資本的風口。

東易日盛積極布局多線業務

互聯網時代，家裝業借助電商模式可以快速集聚大量客戶。同時，家裝涉及的産業鏈較長，在硬裝過後，還有兩個萬億級的市場(軟裝、家電和智能家居)對應同一消費群體，因此，家裝企業一旦聚集了大量客戶便有望成爲後續消費的入口。而對家裝痛點了如指掌的東易日盛早就察覺到了這一點。4月，東易日盛宣布，正式與國美在線聯合打造國内首個3D線上家裝電商平台——“國美家”，利用雙方在家裝領域和電商領域的領先地位及從業優勢，充分将設計、軟裝、硬裝、家具家電等串聯在一起，線上線下高效運作，在提升用戶體驗的同時，也爲企業聚集大量用戶。而此類産品仍處于起步階段，“國美家”也屬國内首例，因此其行業生态尚待建立。

收購加盟商及沿家裝電商産業鏈延伸給東易日盛帶來無限潛力。東易日盛于今年3 月公告，以2,550萬元收購加盟商山西東易園裝飾工程有限公司51% 股權, 後者承諾2015/2016/2017連續三年淨利潤不低于600/720/860萬元。未來公司将通過多種方式在現有近70 家加盟商中逐步篩選優質标的分階段的實施直營化整合，這将持續增厚公司業績。此外，東易日盛爲打造家裝電商O2O 業務，未來沿産業鏈通過外延擴張在關鍵環節布局卡位具有極大潛力。

此外，與彙付天下合作開拓消費金融及互聯網金融投資業務前景可期。東易日盛此前與彙付天下合作，期望以家裝業務作爲流量入口開拓生活金融業務。此後，公司又公告拟出資5,000 萬元與彙付天下等其他合作方設立上海彙付互聯網金融信息服務創業股權投資中心(即股權投資基金)，總規模2.5 億元，目的是爲進一步開拓互聯網金融領域，及時發現優質投資标的，培育新的業績增長點。

乘勢而爲　強者恒強

從基本面看，東易日盛作爲專業的整體家裝解決方案供應商，主營業務是居室裝飾設計、工程施工、配套木作産品研發、生産及全國性家裝品牌特許經營。公司連續多年入選由世界品牌實驗室發布的“中國500最具價值品牌”排行榜，是家裝企業中上榜次數最多、品牌價值最高的企業。

同時，作爲家裝業上市第一股，憑借其強大的融資能力，東易日盛2014年全年實現營收18.8億元，同比增長18.1%;淨利潤1.16億元，同比增長9.0%。公司自2014年起，加大市場開拓：大舉進入華南市場，開設深圳、佛山、東莞、南甯4家城市分公司，提升覆蓋率。通過渠道下沉，擴展鎮江、台州、泸州、寶雞、常熟、嶽陽、蘭溪分部。

另一方面，東易日盛加大對産品開發和互聯網技術的探索，與時俱進，從多方面爲“互聯網化”進行戰略布局：成立科技子公司主營電子商務，完善産業鏈;“A6L”業務助推市場拓展，提升市場覆蓋率和客戶滲透率;速美集家官網、APP客戶端上線，增加客戶的線上互動體驗，加快核心産能周轉;強勢入駐天貓、與新浪家居打造“定制家裝”頻道，充分實現資源整合;跨界組建“易日升金融”爲年輕群體提供生活金融服務等。

值得一提的是，東易日盛基于BIM 技術研發的DIM+數裝美居系統一期已成功上線，該系統改變了現行設計模式，實現了從方案設計、設計管理、施工管理和知識管理等方面的全生命周期管理，打通了從設計到施工再到供應體系的數據鏈，成功诠釋了家裝服務的“所見即所得”。專家認爲，前端設計将是未來互聯網家裝競争的焦點之一，利用BIM等軟件在前端進行模塊化設計能夠極大滿足消費者對未來家的預視需求，在移動端實現所見即所得的施工效果将是一大技術挑戰;從目前情況看，東易日盛已交出滿意答卷。

東易日盛獲增持評級

目前，大量資本湧入各行各業，而家裝業雖已獲得部分資本支持，但相對于其他行業來說，資本量依然較少，亟待需要資本的力量實現其互聯網化的産品标準。家裝企業之所以越來越被資本或“外行”們看好，主要原因在于目前市場上的品牌家裝公司隻占據30%的市場份額，而剩餘的70%都分散在“遊擊隊”手中。如此大的市場容量，自然博得“外行”的青睐。

據悉，現在一些電商平台做的互聯網家裝隻是将傳統家裝企業簡單聚合，對商家缺乏監管，導緻市場魚龍混雜、價格服務标準不一。而東易日盛作爲一家擁有18年從業經驗的家裝公司，自上市以來憑借優質資産的不斷注入、對市場的敏銳洞察、對新生事物的準确把控，多次與業界大佬的強強聯合，努力使自己成爲引領家裝業變革的領軍企業;而作爲投資标的，公司将具有較強的稀缺性，目前公司66 億元市值具有較大彈性。

根據安信證券最新發布的研報顯示，2014 年我國家裝行業總産值達1.5 萬億元，東易日盛2014 年收入僅爲18.8 億元，市占率極低，未來成長空間巨大。而作爲傳統家裝行業領軍企業，東易日盛将長期占據上市先發優勢，利用上市公司平台開展融資和兼并收購，以促進業務規模的擴大。